La OCDE y el servicio de estudios de Repsol, los más acertados en sus previsiones de crecimiento de la economía española en 2021

La OCDE, con una previsión del 5%, y el servicio de estudios de Repsol, con otra de 5,7% han sido las instituciones que más se han aproximado al incremento del Producto Interior Bruto (PIB) en 2021, que se ha situado en un 5,2%. La Diana Esade analiza, desde 2010, la desviación en las previsiones de las instituciones que componen el panel Funcas en cuanto al crecimiento de la economía y del empleo en el último ejercicio y durante los últimos tres años. En cuanto al empleo, Mapfre Economics y CEPREDE han sido las instituciones que han sabido anticipar con mayor precisión la tasa de paro con la que acabó 2021 (13,3%), pronosticando un 14,3% y 15,3% respectivamente. En general, el grado de acierto de las instituciones analizadas para el ejercicio único de 2021 ha sido mayor en el ámbito económico, donde la media de previsiones anticipaba un crecimiento del 7% (frente al 5,2% real) que, en el ámbito laboral, ya que éstas anticipaban una tasa de paro para el año pasado del 17,9% cuando finalmente fue del 13,3%.

Según Omar Rachedi, profesor de Economía en Esade y coautor de la Diana Esade 2021, “la sorpresa al alza del empleo es una señal de que la utilización masiva de Expedientes de Regulación Temporal de Empleo (ERTE) y de ayudas y garantías a empresas, ha sido una política clave para salir de la crisis de la COVID-19 sin cicatrices profundas en el mercado laboral o en el tejido productivo de la economía española. De esta manera, la recuperación ha conllevado una reducción de la tasa de paro mucho más rápida de lo esperado y, de hecho, con mayor celeridad de lo que habíamos observado en las últimas recesiones”.

Análisis de las previsiones económicas

Tomando como objeto de estudio solo 2021, la OCDE, con una previsión del 5%, y Repsol, con otra de 5,7% han sido las instituciones del panel que más se han acercado al incremento de su Producto Interior Bruto (PIB), que se situó, según la Contabilidad Nacional Trimestral de diciembre de 2021 en un 5,2%. Les siguieron los servicios de estudios de Bankia, Cemex y Metyis, y el Instituto de Estudios Económicos que pronosticaron, todos, un crecimiento del 6%, es decir, 0,8 puntos porcentuales más que el PIB real, y  Banco de España y Fondo Monetario Internacional, que con una previsión del 4,1% y 6,3%, respectivamente, se alejaron un total de 1,1 puntos porcentuales absolutos.

La desviación entre la media de previsiones (7%) y el incremento de PIB con el que acabó la economía española en 2021 (5,2%) se ha situado en 1,8 puntos. Esta diferencia es mucho menor que la del año anterior, cuando las previsiones se distanciaron 13,9 puntos debido a la pandemia y no alcanza el récord histórico de 2012, donde se registró una variación de 2,5 puntos porcentuales. Sin embargo, desde entonces, es una de las mayores desviaciones.

Con estos resultados, la Diana Económica de Esade, que realiza la media del grado de acierto en los últimos tres años (2019, 2020 y 2021), sitúa al servicio de estudios de Repsol, OCDE y Metyis como las instituciones que han pronosticado con mayor precisión el comportamiento de la economía española. Les siguen el servicio de estudios de Bankia, Cemex, el Instituto de Estudios Económicos (IEE) y el Fondo Monetario Internacional.

Análisis de las previsiones de empleo

En cuanto al empleo, Mapfre Economics, que entra en este estudio por primer año, y CEPREDE han sido las instituciones que han anticipado con mayor precisión la tasa de paro que registraría la Encuesta de Población Activa (EPA) del cuarto trimestre de 2021 (13,3%), pronosticado para ésta un 14,3% y 15,3%, respectivamente. Les han seguido los servicios de estudios de Bankia, con una desviación de 2,9 puntos porcentuales, y AFI, con otra de 3,6. Axesor, Instituto Complutense de Análisis Económico (ICAE), Intermoney y los servicios de estudios de Repsol y Santander, con una previsión, todos, del 17% de paro, se distanciaron 3,7 puntos porcentuales.

La desviación entre la media de previsiones (17,9%) y la tasa de paro con la que acabó 2021 (13,3%) se ha situado en 4,6 puntos. Ésta es superior a la del año pasado (3,3 puntos porcentuales) y la más alta desde 2012, donde ésta se situó en 5,5 puntos porcentuales.

Dados estos resultados, la Diana del Empleo de Esade, que realiza la media del grado de acierto en los últimos tres años (2019, 2020 y 2021), sitúa a CEPREDE, el servicio de estudios de Bankia e el Instituto Complutense de Análisis Económico (ICAE) como las instituciones que han pronosticado con mayor precisión el comportamiento más reciente del mercado laboral español. Les siguen los servicios de estudios de Santander y de BBVA.

Elasticidad 2021

La Diana Esade también analiza la previsión que hacen las instituciones estudiadas en cuanto a la creación de empleo por cada punto que pudiera crecer la economía ese año también denominada elasticidad. En 2021 la elasticidad real (0,84), ha sido superior a la media prevista (0,50). Es decir, el crecimiento del empleo por unidad de PIB ha sido mayor del que las instituciones esperaban.

Para Andre BM Souza, profesor de Economía de Esade y coautor de la Diana Esade 2021, “la rápida reactivación del mercado laboral ha implicado una sorpresa al alza de la elasticidad del empleo al PIB. Históricamente, la economía española está caracterizada por una alta elasticidad en tiempos de recesiones. Es decir, las caídas del PIB suelen conllevar a una rápida destrucción de empleo y una baja elasticidad en las primeras fases de recuperación o, lo que es lo mismo, el mercado laboral suele tardar más que el PIB en volver a los niveles pre recesiones”. “Cara a futuro, será interesante ver si el uso de políticas activas de empleo conjuntamente al nuevo marco normativo consigue reducir la volatilidad del mercado laboral y evitar situaciones de histéresis en la tasa de paro”, ha añadido.

---

Acerca de la Diana Esade

La Diana Esade analiza la aproximación o desvío de las previsiones de las instituciones que componen el panel de la Fundación de Cajas de Ahorro (FUNCAS) a la hora de predecir el PIB y la tasa de paro en el último trienio. Para cada institución, se toma la predicción que realiza en otoño para el año siguiente, la compara con el dato real que se produce finalmente al concluir el año y calcula la diferencia. Se aplica el mismo sistema para los dos años anteriores y el promedio de los tres arroja la desviación de cada organismo que aparece reflejado en la Diana. Todas las previsiones corresponden al Panel de 09/20, excepto Gobierno (04/20), FMI (06/20), OCDE (05/20) y Comisión Europea (07/20). En el analizado para esta edición aparece por primera vez el Mapfre Economics. Esta incorporación se refleja en las tablas de desviaciones y ranking y elasticidad, pero no en las Dianas, al igual que la Universidad Loyola (incorporada hace dos ediciones), la Comisión Europea o CEMEX (que no han hecho previsión de paro para 2021). Para el cálculo de éstas ese requiere un mínimo de tres años sucesivos de aparición en el panel Funcas de septiembre del año previo al estudiado, como ocurre este año, por primera vez, con Equipo Económico. Solchaga Recio & Asociados cambió de nombre, primero al de YGroup Companies,y desde principios de 2021 a Metyis. Más información: https://www.esade.edu/es/news-events/media-room/diana-esade