MacroInsights #02
Fernando Gutiérrez del Arroyo González, Juan Pablo Riesgo, Manuel Hidalgo Pérez, Ignacio García López, Teresa Raigada, Jorge Galindo
19 jul., 2023
Conjuntura macro, enfocament global i perspectiva micro per al setembre de 2023.
Conjuntura macro
Les previsions de l’economia espanyola són positives a curt termini: el RealTimeTracker, el nostre model de seguiment i pronòstic en temps real, estima un creixement intertrimestral del PIB al voltant d’un +0,6% el 2T23, en línia amb el registre del 1T23.
Ara bé, l’evolució d’indicadors específics és mixta: alguns indicadors de consum i de mercat de treball han tingut un impacte acumulat negatiu. En canvi, la construcció i la producció industrial ho han aconseguit compensar.
Enfocament global
L’evolució de la política monetària europea es mourà en els propers mesos entre dos escenaris:
→ Optimista: la fi de les pujades és molt a prop; els tipus baixaran a partir de l’estiu del 2024.
→ Pessimista: els tipus continuaran pujant i començaran a relaxar-se a mitjan 2025.
L’escenari final dependrà especialment de l’evolució de la inflació general (i, cada vegada més, de la subjacent), seguida d’altres factors com l’evolució i les condicions del crèdit o la negociació salarial.
Perspectiva micro
L’enduriment de la política monetària s’està transmetent al crèdit, amb una demanda més baixa i condicions més restrictives per part de l’oferta. La fortalesa inicial del balanç de les llars per resistir la pujada de tipus és significativa, però els deutors hipotecaris de renda més baixa constitueixen un col·lectiu vulnerable que es podria veure seriosament afectat si els tipus continuen pujant o es mantenen alts durant molt de temps.
Economista especializado en finanzas sostenibles, regulación ESG y análisis regulatorio. Actualmente, director de control interno ESG en Banco Sabadell. Ha trabajado en el Banco de España, en Solchaga Recio & Asociados y Metyis.
Veure perfil
Project Manager & Content Curator, EsadeEcPol. Licenciada en Economía y Derecho por la UC3M, Master en Administración Pública por la London School of Economics.
Veure perfil
Continguts relacionats
24 març, 2026
