MacroInsights #04
Fernando Gutiérrez del Arroyo González, Juan Pablo Riesgo, Manuel Hidalgo Pérez, Teresa Raigada, Jorge Galindo
28 Nov, 2023
Coyuntura macro, enfoque global y perspectiva micro para noviembre de 2023.
Coyuntura macro
La economía española se mantiene en positivo en el último tramo del año: el RealTimeTracker estima una evolución positiva del PIB en el 4T23 (+0,2%), mostrando una tendencia de suave ralentización en los últimos trimestres, pero cifras de avance superiores a las anticipadas meses atrás. El crecimiento anual de la economía española podría alcanzar el +2,4% en 2023.
Enfoque global
A pesar del estancamiento del comercio sobre el % de PIB mundial, la tendencia subyacente está definida más por una recomposición de la globalización que por su ralentización en términos absolutos:
• Sectores:mientrasmineríaocombustiblesretrocede,aumentaelcomercio de productos agrícolas y de manufacturas.
• Segmentos: conforme se agotan las posibilidades de externalización de la manufactura, las empresas internalizan más procesos, reduciendo la importación de bienes intermedios.
• Regiones: China se reorienta económicamente hacia su demanda interna (reduciendo su trade share sobre el PIB del 65% en 2006 a la mitad actual), pero ese mismo porcentaje sigue al alza en otros países asiáticos o de UE empujada por países como España, Italia o Países Bajos. La regionalización del comercio y las cadenas es una tendencia apreciable.
Perspectiva micro
En el marco de esta reconfiguración de la globalización, una mayoría de líderes empresariales (86% en una reciente encuesta a 300+ CEOs hecha por Teneo) ven la desglobalización como realidad, significativa para el 50%.
El BEI estima que 1 de cada 3 empresas europeas está reenfocándose hacia su mercado doméstico en respuesta a disrupciones comerciales, y 1 de cada 5 trata de acortar sus cadenas de suministro.
Este proceso tiene no sólo costes intrínsecos, sino desafíos propios a España y a Europa que se concretan especialmente en la alta dependencia de materias primas críticas, bienes intermedios, y servicios estratégicos (finanzas, datos y tecnología). Rebajarla dependerá en gran medida de las estrategias de diversificación de fuentes y proveedores combinando esfuerzos públicos y privados.
Economista especializado en finanzas sostenibles, regulación ESG y análisis regulatorio. Actualmente, director de control interno ESG en Banco Sabadell. Ha trabajado en el Banco de España, en Solchaga Recio & Asociados y Metyis.
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Project Manager & Content Curator, EsadeEcPol. Licenciada en Economía y Derecho por la UC3M, Master en Administración Pública por la London School of Economics.
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