Los informes elaborados por Enrico Letta y Mario Draghi conforman una agenda de reforma orientadas a completar el Mercado Único y a promover una política industrial expansiva: más flexibilidad en ayudas de Estado y control de fusiones, foco en tecnologías de la descarbonización, capacidad mínima en sectores críticos en las cadenas de valor, electrificación masiva, subsidios a la descarbonización de la industria intensiva y empuje a la innovación y escala en tecnologías disruptivas. 

Por otro lado, señalan la necesidad urgente de crear la Unión de Ahorros e Inversiones (Unión de Mercados de Capitales) y la Unión Bancaria para movilizar ahorro y capital no bancario, así como de poder contar con un activo europeo “libre de riesgo” (emisión de deuda común) y de reforzar el euro (Letta). Como subraya Draghi, la competitividad es productividad (del trabajo, del capital y productividad total de los factores, PTF). Los principales puntos débiles de la UE son los precios de la energía y la fragmentación regulatoria y fiscal, así como la falta de un mercado de capitales plenamente integrado que impide escalar las inversiones industriales y tecnológicas como sus rivales.

Europa tiene los elementos para acelerar sus tres objetivos conexos: competitividad, descarbonización y autonomía. Los elementos que se deben saber combinar con mayor dinamismo y eficacia son: capital privado y público, innovación tecnológica, talento, tejido industrial desarrollado, demanda interna, comercio exterior, infraestructura de energías renovables, electrificación y cadenas de suministro globales. La política industria europea y el Clean Industrial Deal han marcado la senda y los objetivos. Hace falta alcanzar el consenso necesario para abordar las reformas de calado que canalicen todos los recursos disponibles hacia la transformación económica e industrial de la próxima década.

Recomendaciones del Observatorio de Política Industrial de EsadeGeo

• Acelerar la Unión de Ahorros e Inversiones (Unión de Mercados de Capitales) La única forma de canalizar el 70% del ahorro europeo hacia inversión productiva e innovación tecnológica.

• Creación de un ‘activo seguro’ europeo mediante propuesta de la Comisión (precedente del NGEU). La emisión de dicho activo de deuda común es la manera más eficiente de financiar el empuje a las transformaciones urgentes. 

• Incremento de los recursos fiscales de la UE. Utilizar los ingresos de CBAM y ETS en inversiones que beneficien directamente a la descarbonización de los sectores industriales. 

• Coordinación de la financiación y el gasto público (ayudas de estado) desde las instituciones de la UE. No desde los Estados miembros. 

• Modernización de la infraestructura de redes eléctricas, innovación en almacenamiento y aumento de las conexiones transfronterizas mediante la movilización de capital público.

• Promoción y financiación pública de proyectos industriales y tecnológicos estratégicos a escala europea (campeones europeos). Computación cuántica, biotecnología, Inteligencia Artificial, 

• Continuar la diversificación de las cadenas de suministro globales y acuerdos comerciales, especialmente en insumos críticos.

• Diálogo fluido y planificación entre las instituciones públicas y los sectores industriales.

• Reformar el ETS (Emissions Trading System) y el CBAM (Carbon Border Adjustment Mechanism), cuya ampliación está prevista en 2026.