Informe Económico y Financiero #37

Esade publica cada seis meses, con el apoyo del Banco Sabadell, el Informe Económico y Financiero, que en esta ocasión celebra su edición número 37. Con él, Esade mantiene su vocación de contribuir al debate público a través de un análisis riguroso y plural que, como escuela de prestigio y con la complicidad de toda su comunidad académica, refuerza el compromiso con el progreso económico y social.

En su artículo de bienvenida, el director del Informe y de EsadeEcPol, Toni Roldán, subraya cómo el año 2025 marca un punto de inflexión en el orden económico mundial tras tres décadas de globalización bajo reglas multilaterales. Destaca la fractura irreversible del sistema global –acelerada por la reelección de Donald Trump y su doctrina “America First”– y la nueva fase transaccional de Estados Unidos, que trata a la Unión Europea como rival comercial. A la vez, resalta la posición relativamente favorable de España, con un crecimiento del PIB estimado entre el 2,4 % y el 2,6 % para 2025, apoyado en la fortaleza del consumo interno, el empuje del turismo y un mercado laboral en mínimos históricos; subraya asimismo el impulso de la inmigración y las energías renovables, aunque advierte sobre riesgos como el déficit público estructural, los desequilibrios en el mercado de la vivienda y la exposición a nuevos aranceles estadounidenses.

A continuación, la nota de coyuntura, firmada por Josep M. Comajuncosa y Manuel Hidalgo, examina en primer lugar el enfriamiento sincronizado de la economía global –con el FMI rebajando sus previsiones al 2,4 % para 2025–, la moderación de la inflación tras las tensiones geopolíticas y financieras, y los estrechos márgenes de maniobra fiscal y monetaria. Seguidamente, analiza la evolución de la economía española, que mantiene un crecimiento robusto (2,3 %–2,6 % previsto para 2025), impulsado por el ahorro elevado de los hogares, la holgura financiera del sector privado, el dinamismo exportador y el despliegue de los fondos Next Generation, si bien alerta sobre desafíos como la sostenibilidad de la deuda y la inversión pública.

En la sección “A debate”, cuatro artículos ofrecen distintas miradas al nuevo escenario económico mundial:

• Elina Ribakova, en “La gobernanza económica mundial en turbulencia: decisiones para Europa”, aboga por profundizar la Unión de Mercados de Capitales, lanzar un euro digital, centralizar la contratación de defensa –incluyendo a Ucrania– y culminar la transición energética sin crear nuevas dependencias.
• Federico Steinberg, en “La Unión Europea ante la segunda administración Trump”, advierte del ejercicio permanente de gestión de riesgos transatlánticos y propone acelerar la unión bancaria y fiscal, emitir eurobonos para seguridad y transición verde, y activar sin complejos el Instrumento Anticoerción.
• Eduardo Morales, en “La nueva política comercial”, analiza el giro proteccionista de Estados Unidos y la UE, la proliferación de aranceles y subsidios industriales, y sus costes ocultos y efectos en la productividad.
• Carolina Villegas, en “Reconfiguración de las cadenas globales de valor ante las nuevas tensiones comerciales: adaptarse en un mundo fragmentado”, detalla cómo las empresas están combinando estrategias de China+1, nearshoring y friendshoring para diversificar proveedores y mitigar el riesgo de fragmentación geoeconómica.

Finalmente, el informe se completa con reseñas de Antonio García Maldonado sobre dos libros recientes:

• Abundance. How We Build a Better Future de Ezra Klein y Derek Thompson, que denuncia la parálisis regulatoria que frena la innovación y reclama un Estado capaz de impulsar proyectos transformadores.
• La doctrina invisible de George Monbiot y Peter Hutchison, que explora cómo el neoliberalismo ha socavado el contrato social y alimentado el malestar antipolítico que impulsa a líderes populistas.