¿Estamos ante el retorno del modelo shareholder primacy y el fin del enfoque stakeholder? 

La nueva Orden Ejecutiva sobre asesores de voto devuelve la primacía al accionista, al más puro estilo Milton Friedman, y plantea retos para la gobernanza global y la coherencia regulatoria.

El pasado 11 de diciembre de 2025 el Presidente de EE.UU., Donald Trump, emitió una orden ejecutiva, titulada “Protegiendo a los inversores estadounidenses de asesores de voto extranjeros y políticamente motivados”. Solo el título ya dice mucho. 

La orden busca reforzar la supervisión y regulación de las firmas asesoras de voto (proxy advisors), como ISS y Glass Lewis —que concentran más del 90 % del mercado—, por su influencia decisiva en la gobernanza corporativa y en decisiones estratégicas de las principales compañías estadounidenses, con impacto directo en el valor de las inversiones de millones de ciudadanos.