Las empresas deben tener un nivel de liquidez suficiente para afrontar los gastos que implica su actividad –gastos energéticos, compra de materias primas, salarios, impuestos, pagos a proveedores, préstamos– a corto plazo. No obstante, muchas compañías acaban teniendo problemas de liquidez por falta de previsión e, incluso, llegan a situaciones de quiebra.
Para evitar problemas financieros por falta de liquidez, es fundamental calcular lo que se conoce como fondo de maniobra o, en inglés, working capital: una medida financiera que indica la capacidad que tiene una compañía para poder cumplir con sus obligaciones de pago a corto plazo y de realizar las inversiones o compras que implica su actividad.
El fondo de maniobra es un excelente indicador financiero que permite controlar y planificar el nivel de liquidez de la empresa.
Pero, ¿cómo se calcula el fondo de maniobra? A continuación, te damos la información clave para calcularlo y garantizar la salud financiera y la estabilidad operativa de una compañía. También te explicamos qué hacer cuando el resultado es negativo o positivo.
¿Cómo se calcula el fondo de maniobra? Una fórmula sencilla
Por definición, el fondo de maniobra indica la cantidad de recursos financieros disponibles a corto plazo que tiene una empresa. Concretamente, es la diferencia entre los activos circulantes –recursos que pueden convertirse rápidamente en efectivo– y los pasivos circulantes –obligaciones de pago en un año o menos–.
Así, la fórmula matemática para calcular el fondo de maniobra es:
Fondo de maniobra = activo circulante – pasivos circulantes
Para ello hay que determinar:
- El activo circulante: sumando todos los activos que pueden convertirse en dinero en un plazo inferior a 12 meses, como por ejemplo inversiones financieras del negocio, dinero en cuentas bancarias o el stock de producto que se venderá en breve.
- El pasivo circulante: sumando todas las deudas y obligaciones de pago que deben amortizarse en un plazo inferior a 12 meses.
La información de los activos circulantes y los pasivos circulantes, necesarios para calcular el fondo de maniobra, está registrada en el balance de situación de la compañía.
La diferencia entre activo y pasivo nos aportará información sobre los recursos financieros de los que dispone una empresa para continuar sus operaciones diarias sin problemas de liquidez.
Ejemplo de cálculo del fondo de maniobra
Si una empresa tiene activos circulantes por valor de 600.000 € y pasivos circulantes por valor de 400.000 €, el cálculo del fondo de maniobra sería:
600.000 € – 400.000 € = 200.000 € fondo de maniobra
Esto significa que la compañía cuenta con un margen de seguridad financiera de 200.000 € para cubrir sus obligaciones a corto plazo (menos de 12 meses).
Otra opción es calcularlo como ratio de liquidez, en cuyo caso se calcula dividiendo el activo entre el pasivo. En este caso, el resultado puede estar entre 0 y 1, ser 1 o superior a 1. En el ejemplo anterior sería:
600.000 €: 400.000 € = 1,5 ratio de liquidez
Cómo interpretar el fondo de maniobra de una empresa
El fondo de maniobra puede ser positivo o negativo:
- Si es positivo (o superior a 1 si calculamos el ratio): indica que la empresa tiene un buen nivel de liquidez y una red de seguridad para superar situaciones de tensión financiera.
- Si es negativo (o ratio inferior a 1): indica que la empresa podría tener dificultades de liquidez a la hora de cumplir con sus compromisos de pago a corto plazo.
¿Qué pasa si el fondo de maniobra es negativo?
Un fondo de maniobra con resultado negativo debe considerarse como una señal de alerta ya que, como decíamos en el punto anterior, la empresa podría presentar problemas de liquidez en las obligaciones de pago a corto plazo.
En esta situación, la empresa puede actuar para mejorar su situación financiera:
- Recurriendo a fuentes externas de financiación.
- Refinanciando las deudas existentes a corto plazo mediante entidades bancarias.
- Solicitando aportaciones adicionales a los propietarios o inversores de la compañía.
- Reevaluando la estructura de costos y operaciones.
- Vendiendo la totalidad del stock de productos.
- Cobrando las deudas contraídas con la empresa por parte de terceros.
- Desprendiéndose de activos como propiedades, maquinaria o, en el peor de los casos, personal.
¿Y si es positivo?
Un fondo de maniobra positivo indica que la empresa tiene recursos financieros para cubrir sus obligaciones a corto plazo. Esto puede proporcionar a la empresa flexibilidad para invertir en oportunidades de crecimiento, pagar deudas o acumular reservas para el futuro.
En estos casos, la clave está en determinar el valor óptimo del fondo de maniobra: podría parecer que, cuanto más alto sea el valor positivo del fondo de maniobra, mejor, pero esto no es siempre así ya que un valor demasiado alto podría comprometer la rentabilidad del negocio o podría significar que la empresa está reservando dinero en exceso sin ser necesario.
El valor óptimo del fondo de maniobra dependerá del tamaño de la empresa, del tipo de actividad, del volumen de facturación, de los plazos de cobro y pago, de la rotación del activo, etc.
Cada negocio es un mundo y la labor del analista financiero es evaluar el valor óptimo del fondo de maniobra para su compañía.
Cómo podemos optimizar el fondo de maniobra
Mejorando la eficiencia operativa y la gestión financiera, las empresas pueden fortalecer su fondo de maniobra y su posición competitiva en el mercado. Hay múltiples estrategias a implementar para optimizarlo. Aquí te proponemos cinco:
1. Mejorar la gestión del stock para reducir costos
Reducir el exceso de stock puede liberar capital físico que, de otro modo, estaría inmovilizado. Es importante implementar sistemas y softwares de gestión de stock eficientes que ayuden a predecir la demanda y evitar el exceso de stock. También es recomendable identificar productos de bajo rendimiento u obsoletos y liquidarlos: con ello liberaremos espacio y recursos.
En este punto, el uso de la IA y el Big Data está irrumpiendo de forma significativa y reduciendo costos de forma exponencial.
2. Negociar plazos de pago más beneficiosos con proveedores
Las opciones pueden ir desde establecer acuerdos de pago extendido sin penalización hasta, por el contrario, negociar descuentos por pronto pago. En todo caso, consolidar pedidos o establecer relaciones de confianza a largo plazo con los proveedores siempre favorece la negociación.
3. Acelerar los cobros e incentivar el pronto pago en nuestros clientes
Ofrecer incentivos por pagos anticipados motiva a los clientes a liquidar sus deudas más rápidamente y reduce el tiempo medio de cobro. Los sistemas de facturación electrónica y las herramientas de seguimiento de pagos ayudan también a agilizar y acelerar los procesos de cobro.
4. Minimizar gastos operativos innecesarios
Para minimizar gastos podemos empezar por analizar e identificar áreas de ineficiencia o redundancia, buscar oportunidades de reducción de costos en partidas como el alquiler de instalaciones, servicios públicos o suministros de oficina y fomentar una cultura de eficiencia y de uso óptimo de los recursos en toda la organización.
5. Buscar condiciones de financiación ajustadas a la capacidad de pago de la empresa
De esta manera podremos mantener el balance necesario entre deuda y liquidez.
Cómo mejorar nuestra capacidad de análisis de los estados financieros de la empresa
Es fundamental comprender los principios contables y financieros básicos, así como hacer seguimiento de los indicadores clave de rendimiento (KPIs) relacionados con la salud financiera más allá del fondo de maniobra y la ratio de liquidez, como pueden ser la ratio de endeudamiento y otros.
Para ello, en Esade contamos con diferentes programas de master diseñados para formar a analistas financieros expertos, como el Máster en Finanzas o el Máster MBA. Por su parte, el Grado en Dirección de Empresas incluye formación especializada en el área financiera y es un excelente punto de partida para los jóvenes que sueñan con impulsar su futuro en el mundo de las finanzas y de la empresa.
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