{"id":11567,"date":"2024-06-20T13:29:41","date_gmt":"2024-06-20T11:29:41","guid":{"rendered":"http:\/\/webecpol.esade.edu\/?post_type=publicaciones&p=11567"},"modified":"2024-06-21T19:03:19","modified_gmt":"2024-06-21T17:03:19","slug":"macroinsights-08","status":"publish","type":"publicaciones","link":"http:\/\/webecpol.esade.edu\/en\/publicaciones\/macroinsights-08\/","title":{"rendered":"MacroInsights #08"},"content":{"rendered":"

Coyuntura macro, enfoque global y perspectiva micro para junio de 2024.<\/p>\n

Coyuntura macro<\/strong><\/h3>\n

El RealTimeTracker, nuestro modelo de seguimiento y pron\u00f3stico en tiempo real, estima que el crecimiento trimestral del PIB se situar\u00eda de +0,4% a +0,5% en el 2T24, moder\u00e1ndose frente al 0,7% del 1T24. El balance de riesgos no ha cambiado sustancialmente y el avance anual se mantendr\u00eda en el +2,3%, aunque con un leve sesgo bajista.<\/p>\n

Enfoque global<\/strong><\/h3>\n

La Uni\u00f3n Bancaria y la del Mercado de Capitales constituyen los dos hitos m\u00e1s relevantes en el horizonte de construir m\u00fasculo de capital com\u00fan en Europa.<\/p>\n

– La crisis del euro impuls\u00f3 la creaci\u00f3n de la Uni\u00f3n Bancaria en 2014, que incluye una normativa unificada, la supervisi\u00f3n de 112 bancos significativos bajo el BCE, y el Mecanismo \u00danico de Resoluci\u00f3n. A\u00fan queda por completar un seguro de dep\u00f3sitos com\u00fan, cuya primera fase ha sido reactivada por el Parlamento Europeo en marzo de 2024. Se espera que se adopte en 2025, con una acumulaci\u00f3n progresiva de fondos sin exigir nuevas aportaciones a los bancos en pa\u00edses como Espa\u00f1a. En 2029, la Comisi\u00f3n presentar\u00e1 una nueva propuesta para avanzar hacia la mutualizaci\u00f3n plena del fondo.<\/p>\n

– La Uni\u00f3n del Mercado de Capitales est\u00e1 en fase m\u00e1s embrionaria y sujeta al impulso en este nuevo ciclo pol\u00edtico europeo, una vez superadas barreras coyunturales (Brexit, pandemia). Las alternativas consideradas en este contexto van desde las m\u00e1s coordinadas, como una uni\u00f3n de ahorros e inversi\u00f3n (propuesta Letta) ,hasta las uniones de varias velocidades (que ponen sobre la mesa Francia o Alemania). La siguiente Comisi\u00f3n y Consejo dar\u00e1n se\u00f1ales desde finales del 24\/inicios del 25 sobre la voluntad pol\u00edtica y sus rutas m\u00e1s probables.<\/p>\n

Perspectiva micro<\/strong><\/h3>\n

Existe un considerable desajuste entre oferta (insuficiente) y demanda de capital en la Eurozona: un 40% de empresas encuestadas por el BCE adujeron como muy significativa la dificultad de realizar inversiones verdes por esta raz\u00f3n.<\/p>\n

A esto se suma que la UE tiene una capitalizaci\u00f3n sesgada hacia la banca, y con mercados financieros m\u00e1s acotados que EEUU, lastrando las capacidades de inversi\u00f3n de las empresas europeas y las transformaciones pendientes.<\/p>\n

Si la Uni\u00f3n del Mercado de Capitales se culminara, empresas y ahorradores en sectores de alto contenido innovador podr\u00edan beneficiarse de unos mercados m\u00e1s profundos. Suponiendo que gracias a esto los pa\u00edses UE27 se situaran en el equivalente del top 25% actual en performance financiera y de capitales, hasta medio bill\u00f3n de financiaci\u00f3n por a\u00f1o para toda la UE27 seg\u00fan proyecciones de escenarios de New Financial. En Espa\u00f1a, esto implicar\u00eda, de acuerdo con el think tank financiero, hasta 1.200M\u20ac de capital inicial adicional en salidas a bolsa por a\u00f1o, 19.000M\u20ac en emisiones de bonos, o 15.700M\u20ac en capitalizaci\u00f3n de PYMEs.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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